在锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的(de)是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而(谢霆锋资产有百亿吗ér)储能大(dà)规模交付(fù)会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。谢霆锋资产有百亿吗而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会(h谢霆锋资产有百亿吗uì)高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到(dào)了(le)第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一(yī)季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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