今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义分(fēn)时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了(le)庞大(dà)支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的(de)第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立(lì)了(le)对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的(de)债务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美国政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷(x双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义iàn)入(rù)无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚(jiān)持(chí)不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段。他们(men)只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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