衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)私(sī)人库(kù)存(cún)投资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即(jí)释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关(guān)执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱秋以为期句式特点，秋以为期句式判断。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基(j秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ī)本面的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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