在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指(z独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义hǐ)数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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