在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力(lì)最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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