金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答案。

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