5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.4如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉2%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉gé)局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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