昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再完全押注(zhù)美(měi)联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们预计到(dào)年(nián)底联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了(le)一项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生(shēng)的(de)债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号(hào)相对(d电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文uì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大(dà)概(gài)率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标(biāo)细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁(fán)母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在(zài)4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态(tài)。4月底到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团企(qǐ)业出栏(lán)计(jì)划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而降(jiàng)低(dī)国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据(jù)新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范围(wéi)预计很大概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担(dān)忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随(suí)着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存(cún)在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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