近期市场风(fēng)向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王(wáng)股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动(dòng)。透露什么(me)信(xìn)号？我们一起来看(kàn)看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓股为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基(jī)金“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(yuè)底，台积(jī)电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐、宁(níng)德时代(dài)、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下(xià)另一只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳(rǔ)业、银河(hé)娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新(xīn)能源车(chē)产(chǎn)业链

　　同一家机构旗(qí)下三(sān)大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只(zhǐ)基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基金(jīn)材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车(chē)产(chǎn)业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三(sān)大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的影响日益显现(xiàn)，全球各国的康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动的一个(gè)方面(miàn)。中国在这方面为投资者(zhě)提供了重要的机(jī)会。中国在(zài)电动汽(qì)车价值链的(de)供应方面是全球(qiú)的领导(dǎo)者(zhě)，同(tóng)时中国对成品(pǐn)车辆(liàng)的(de)需求(qiú)方面也占据重要地(dì)位。可(kě)能很多(duō)人不知道的(de)是，全球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有电动汽车(chē)中，57％是在(zài)中国销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球(qiú)电动(dòng)车基础(chǔ)设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美(měi)国(guó)是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施(shī)罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动汽车供(gōng)应(yīng)链中，有许(xǔ)多(duō)公司正在在(zài)各自的领域(yù)中建立(lì)主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是电动(dòng)汽(qì)车(chē)中用于电池和电机温控的关键组件的生产商。该公司(sī)在空调(diào)阀行业全球市场占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥有超过90％的市(shì)场份额。客户(hù)包括(kuò)特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围(wéi)内继(jì)续(xù)占据市场(chǎng)份额——在法规的支(zhī)持(chí)下，该公司的增长潜力是(shì)可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤(gū)例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集(jí)团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其(qí)中加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就是宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中(zhōng)国(guó)汽车工业协(xié)会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方(fāng)面，今(jīn)年4月(yuè)，尽(jǐn)管(guǎn)我国(guó)新能源汽车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池(chí)企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企业(yè)动力(lì)电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名来看(kàn)，根据中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资(zī)金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向资金(jīn)净流入较多的(de)其它个股还(hái)包括宁德时(shí)代(dài)、工(gōng)业(yè)富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪(dí)、中国(guó)石化(huà)。北向资金净流出较多(duō)的个股包(bāo)括(kuò)格(gé)力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁(níng)德(dé)时代所处的位置是令(lìng)人羡慕(mù)的(de)。它背(bèi)后(hòu)有两大增长(zhǎng)机(jī)遇(yù)一是电动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面(miàn)它的市场份额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命周期和不含(hán)钴等(děng)特征(zhēng)而受到欢(huān)迎(yíng)；动(dòng)力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何通过(guò) “柏基十(shí)问”来(lái)考(kǎo)察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所有的投资(zī)者，他(tā)们的判(pàn)断也可能是错的。例如(rú)，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若(ruò)不能(néng)保持利润率。宁德(dé)时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能维系。这(zhè)些因素都会(huì)影响柏基对于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所有的外资都在加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国基(jī)金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美(měi)的(de)集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德(dé)时代之外(wài)，互(hù)联网或(huò)者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人(rén)民币(bì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台(tái)、金山软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行(xíng)、万华化学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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