中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tón龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思g)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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