5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì)值中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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