金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的(de)数据(jù)，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策(cè)的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗de)幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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