近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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