钠电池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放(fàng)钠电池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么始(shǐ)掉(diào)头向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的(de)公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量(liàng)净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期(qī)项(xiàng)目(mù)，剩余6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但(dàn)截至发(fā)圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这(zhè)个(gè)故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师(shī)汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池(chí)能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规(guī)模化完(wán)成后，能(néng)和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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