编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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