4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于国(guó)内供(gōng)需(xū)矛盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了(le)市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气，导致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业(yè)人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预(yù)期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的(de)压(yā)力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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