5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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