金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发(fā)放的(de)人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季(jì)度透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平(píng)，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在(zài)低位(wèi)。

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