今(jīn)年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上(shàn小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词g)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

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　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的(de)前景。小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词p>

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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