金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居(jū三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如(rú)下：在(zà三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积i)经历了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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