中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各美女脱了个精光露出奶囗和尿囗家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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