财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

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　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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