AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jī白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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