券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股(gǔ)市(shì)良好表现以及(jí)去年较低的(de)基(jī)数，行业业绩全(quán)面爆(bào)发。券商(shāng)板块也在周五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券(quàn)商或上(shàng)市主体披(pī)露(lù)一季报，至此51家上市券商或上市主体一季(jì)报悉数披露，券商整体一季度(dù)表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍之(zhī)多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的(de)十大(dà)分别是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信(xìn)证券一(yī)季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度涨停，二者收盘(pán)分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交(jiāo)易日收阳(yáng)线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券(quàn)商或上(shàng)市主体(tǐ)中，50家(jiā)归母净利(lì)同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净利(lì)增速(sù)超过(guò)10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是(shì)长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证(zhèng)券(quàn)母公司(sī)国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别(bié)是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过(guò)3倍的有3家(jiā)，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏(kuī)为(wèi)盈的(de)券商多达9家(jiā)，分别是(shì)天风证券、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海(hǎi)证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利(lì)与营收均出现下滑(huá)，公司一季报显示，报告期内(nèi)公(gōng)司实现营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)57.59%。

　　尽管(guǎn)头部(bù)券(quàn)商(shāng)的增(zēng)速不如中(zhōng)小(xiǎo)券商“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券商的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)同样具有可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五(wǔ)成(chéng)的头部(bù)券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家(jiā)头(tóu)部券(quàn)商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以54亿(yì)的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱dìng)性。

　　此外，上市公(gōng)司指(zhǐ)南针在(zài)一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程度(dù)上(shàng)拖累(lèi)了(le)公(gōng)司整体。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍以上

　　一季度营收规模(mó)增速(sù)方面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速(sù)为(wèi)正、7家增速为负(fù)，同比(bǐ)增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速(sù)领衔，其(qí)今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期(qī)营收不(bù)足亿元的(de)低基数有关，其今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一(yī)季(jì)度营收增(zēng)速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅(fú)接近1倍，分别(bié)是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比下滑(huá)幅度较(jiào)大(dà)，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券(quàn)商或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商(shāng)分(fēn)别是中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证(zhèng)券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀(shā)入(rù)营(yíng)收排名前十(shí)，其一季度营(yíng)收同(tóng)比增57.37%，招商证券反(fǎn)而(ér)被(bèi)挤出前十，招商证券一季度(dù)营收(shōu)增(zēng)速为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增(zēng)幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高(gāo)增，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称，东方(fāng)证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融资产规模为902亿，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)8%，环(huán)比增2%。自营(yíng)驱动一(yī)季报高增(zēng)，全年(nián)盈利增(zēng)速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投(tóu)资致使利息支出(chū)有所增(zēng)长，市场(chǎng)回(huí)暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入(rù)同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创新业务能力，看好(hǎo)公司在政策放(fàng)松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证(zhèng)券(quàn)的研报中称(chēng)，自(zì)营(yíng)投资成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自(zì)营(yíng)业务收入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自(zì)公司完成再融资后，公(gōng)司金融投(tóu)资规(guī)模稳(wěn)步提升(shēng)420亿元较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投(tóu)资成为影(yǐng)响券商业绩的核心(xīn)，预期(qī)将在(zài)一季(jì)度迎来反转。投资业务方面，下半(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱bàn)年(nián)重点关注(zhù)差异化(huà)监管的(de)措施落地，或(huò)将(jiāng)打开头部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预(yù)期将是券商业绩大(dà)幅修复的(de)一(yī)年(nián)，尤其是(shì)受到自(zì)营业务冲击大(dà)的公司预期将在年内实现较大幅度(dù)的改善(shàn)。

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