4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初(chū)结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人(rén)士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和(hé)播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美(měi)棉周(zhōu)度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水费增(zēng)长明显，叠(dié)加极(jí)端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设(shè)备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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