今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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