金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 悄然之间，已经崩盘了(le)33年(nián)的日本股市(shì)竟(jìng)然奇迹般(bān)的活(huó)过来(lái)了，甚至还在不断挑战新高，真(zhēn)是(shì)活久(jiǔ)见。

　　22日，日本股市主(zhǔ)要(yào)股(gǔ)指日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来日经(jīng)225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本股市几经(jīng)挣扎但是(shì)最(zuì)终都黯淡收场，但是似(shì)乎这次有点不一样的味(wèi)道，“股神”巴(bā)菲特助阵(zhèn)、“华尔(ěr)街(jiē)大鳄”高盛摇(yáo)旗呐喊以(yǐ)及

　　地缘政治的变(biàn)动(dòng)使得(dé)日本(běn)股市变得微妙起来(lái)。

　　海外(wài)资(zī)金(jīn)是(shì)不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺(quē)的(de)力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模的外(wài)国人(rén)净购买量。不过(guò)，日本企业部(bù)门(mén)仍然是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　当然这其中也包括在3年前就(jiù)“闻到(dào)”金钱(qián)味道的巴(bā)菲特，2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁(suì)高龄的(de)他还(hái)在上个月罕见地亲自(zì)访问日本。

　　对于为何在这个时点(diǎn)，不断增持日(rì)本(běn)股票？在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不(bù)错(cuò)的(de)分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况(kuàng)下也会(huì)回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还(hái)能(néng)通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

   多位(wèi)大佬(lǎo)抄底日本

　　除了巴菲特，还(hái)有其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。3月31日(rì)，黑石集团(tuán)主席苏世民拜(bài)访了日本首相岸田文雄(xióng)。黑石集(jí)团两年前在日本一举收(shōu)购8家酒店(diàn)，此行被外界普遍认为日本(běn)还蕴(yùn)藏着更多投资机会。

　　同一(yī)时期，黑石集(jí)团(tuán)最主(zhǔ)要的竞争(zhēng)对手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在日本与(yǔ)投(tóu)资对象(xiàng)展开交流。

　　4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌照。

    日本(běn)受(shòu)益于地缘政(zhèng)治格局(jú)变化

　　自1989年日(rì)本泡沫经济崩溃以来，日(rì)本股市(shì)一直都在苦苦的填坑之中，如(rú)今似乎局(jú)面发生(shēng)了(le)变化。

　　虽然(rán)巴菲特(tè)在股东(dōng)大(dà)会上解释了抄底日本股市，但是“狡猾(huá)”的巴老爷子也有所保留。站在事后马后炮的(de)角(jiǎo)度看，对股(gǔ)市拥有(yǒu)独特理解(jiě)的巴菲特对国(guó)际地缘政治的变(biàn)化也颇有研(yán)究。

　　自2018年中(zhōng)美贸易争端以来(lái)，国际地缘政治格局巨变。在新的地缘政治格局下(xià)，干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招日本(běn)在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等产业发(fā)展中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察(chá)日本的(de)经(jīng)济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本的设(shè)备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本(běn)相对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲特，一直在(zài)等待(dài)出手(shǒu)的时机。直到(dào)新(xīn)冠危(wēi)机爆发，日本股(gǔ)市出现急搓(cuō)，巴菲特终于等(děng)到(dào)了被(bèi)低估的日本资产，自此疯狂抄底日本股(gǔ)市(shì)。

　　而日本5大商社也用业绩证明(míng)自己的确被低估了。据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报(bào)于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。

　　除了(le)日本(běn)基本面(miàn)发生(shēng)的变化(huà)，日本监管层(céng)的助推(tuī)也是一股不容忽(hū)视的力量。日本监管层持续推动企业经营能(néng)力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。

　　尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变(biàn)大(dà)量(liàng)个(gè)股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和(hé)股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提(tí)升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

　　一向被韭菜讥讽为“反向指(zhǐ)标”的高盛(shèng)也出来高喊日本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。至于日(rì)本股市(shì)未来(lái)将(jiāng)走向何方(fāng)，一切将(jiāng)由(yóu)时间给出答案吧。

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