今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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