今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(ji一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月āng)于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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