金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员(yuán)机(jī)构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的iàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(gcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的uān)数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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