酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人

　　来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作(zuò)。今(jīn)年以来，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期。不过当前经济恢复性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足。所以(yǐ)，稳增长(zhǎng)基调延续，短期政(zhèng)策不(bù)太可(kě)能(néng)转向收紧，但是(shì)面对高(gāo)质量(liàng)发展要(yào)求，也(yě)没增(zēng)量刺激政策。未来扩(kuò)大(dà)需求主要依靠自发(fā)修复消费，主动稳定投资(zī)。此外(wài)，产(chǎn)业政策方面强调“实体经济”支撑，防风险仍然是(shì)重点任务。整(zhěng)体看，二(èr)季度经济修(xiū)复(fù)速度或将放(fàng)缓，政(zhèng)策相对克制 。

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　　政策不转向

　　本次会议(yì)首先(xiān)强调了今(jīn)年的成绩，即“经济增长好于预(yù)期”，“市(shì)场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势(shì)”。从(cóng)一(yī)季度公布的数(shù)据看，确实好于去(qù)年四季度时的(de)预(yù)期(qī)。但随后(hòu)会(huì)议也提到(dào)“经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”。这(zhè)也使得经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是，一季(jì)度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四季度(dù)有明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，但距(jù)离疫情之前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的(de)差距。所以，经济仍需政策呵护。尤其是一季度(dù)降准(zhǔn)后，就(jiù)业压(yā)力仍然存在，我们认为(wèi)政策短(duǎn)期不会转向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需求”是当前经(jīng)济持续回升向好的关(guān)键所在。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面对(duì)高质(zhì)量的(de)发展要求(qiú)，会议强调经济(jì)要实(shí)现“质的有效提(tí)升(shēng)”和(hé)“量的合理增长”。这(zhè)一点和去年经济工作会议精神一致。这也意味着(zhe)稳增长不会(huì)通过(guò)强刺激的方式，而是统(tǒng)筹推动(dòng)“经济运行持(chí)续(xù)好转”、“内生动力持续(xù)增强”、“社会预期持续(xù)改善(shàn)”、“风险隐患(huàn)持续化(huà)解”。

　　对于(yú)稳(wěn)增长的方式，会(huì)议(yì)要(yào)求“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解是，下一阶段更多通(tōng)过激发市(shì)场化的力量(liàng)去(qù)推动(dòng)经济修(xiū)复，通过(guò)改革开(kāi)放的方式激发高(gāo)质量(liàng)的增长。所以会议指出，要坚持“两(liǎng)个毫(háo)不(bù)动摇(yáo)”，破(pò)除影响(xiǎng)各类(lèi)所有制企业公平竞争、共同发展的法律法(fǎ)规障碍和隐(yǐn)性壁(bì)垒。各类(lèi)企业都要依法合规(guī)经营。要下决心(xīn)从根(gēn)本上(shàng)解决企业账款(kuǎn)拖欠问题。总体而言，政策刺(cì)激空间有限(xiàn)，主要还(hái)是以提振信心和预期、激(jī)发活力为主要手段(duàn)，让经济(jì)自发的内(nèi)生修复(fù)。

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　　扩(kuò)需求：自发修复消(xiāo)费，主动稳定投资

　　会议提出，积极的财(cái)政政策要(yào)“加力提(tí)效(xiào)”，稳健的货币政策要“精准有力(lì)”，延续(xù)了去年12月会议的表述(shù)。对于政策的(de)要求，本次会(huì)议强调(diào)“形成扩大需(xū)求(qiú)的合力”，而去年12月会议的相关表(biǎo)述是“加强各(gè)类政策(cè)协调配(pèi)合”，这说(shuō)明扩大需(xū)求是未来的(de)政策重心。

　　一方面，自发(fā)修复(fù)消费。“要多(duō)渠道(dào)增加城乡居(jū)民收入，改善消(xiāo)费(fèi)环(huán)境(jìng)，促进文化旅游等服务(wù)消(xiāo)费”。提高消费，主(zhǔ)要还是(shì)靠居民劳(láo)动收入的(de)自然修复。另一(yī)方面(miàn)，主(zhǔ)动稳定投资。尤其(qí)是基建投资，是政(zhèng)府主动稳增(zēng)长的重点(diǎn)。会议提到，在超(chāo)大特大城市(shì)积极稳步推进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共基础设施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把吸引外商投资放在(zài)更加重要的位(wèi)置，稳住外贸外(wài)资基(jī)本盘。要支持有条件的自(zì)贸试验区和自由贸易(yì)港(gǎng)对接(jiē)国际(jì)高标准经贸规(guī)则，开(kāi)展(zhǎn)改革开放(fàng)先(xiān)行(xíng)先(xiān)试。

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　　酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人rong>产业发展：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建(jiàn)设现代化产业体系要以“实体经济”为支(zhī)撑。我们的理解是，产业政策(cè)的重(zhòng)点是“实(shí)体经济”，这(zhè)里的实体经济并不是整个GDP，而是(shì)和(hé)“虚拟经济”相对(duì)应(yīng)的。

　　会(huì)议明确(què)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能”；“要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造”。会议指(zhǐ)出“要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态”，也提到了“重视(shì)防范风险(xiǎn)”。我(wǒ)们认为，人工智能(néng)发展到一(yī)定程度(dù)，监管措施也(yě)必然会(huì)跟上。此外，在互联网领域(yù)，要推动平台企业规范健(jiàn)康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业(yè)探(tàn)索(suǒ)创新。

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　　防风(fēng)险也是(shì)重点

　　会议提出，“统筹做好中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、保(bǎo)险和信(xìn)托机构改革(gé)化险(xiǎn)工作”；再次强(qiáng)调房住(zhù)不炒，“做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定(dìng)工作”；“要加强地方政府债务管理，严控新增隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们(men)认为(wèi)，房地产产业(yè)链、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务的风险(xiǎn)也(yě)需(xū)要化(huà)解。所以今年和(hé)去(qù)年最大(dà)的(de)不(bù)同是疫情影响减(jiǎn)弱，其他(tā)方面(miàn)的经济问题依然是存(cún)在的。

　　整体看，二季度经济(jì)修复速度或将放(fàng)缓，政策相对克制。

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