今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的(de)决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。