分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币乌鲁木齐海拔多少米高(bì)市(shì)场基(jī)金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)乌鲁木齐海拔多少米高2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合(hé)计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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