今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，中国的国粹有哪些行业对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什(shé中国的国粹有哪些n)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　中国的国粹有哪些管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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