本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体(tǐ)流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业(yè)数(shù)量外，后续北(běi)交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思以来依(yī)然(rán)延(yán)续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是(shì)加平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是市平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思场长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获(huò)得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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