金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要(yào)求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所(susrds是什么意思，srds是什么意思啊ǒ)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fúsrds是什么意思，srds是什么意思啊)合集中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池srds是什么意思，srds是什么意思啊风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的(de)境(jìng)外投资者在(zài)本机(jī)构的(de)资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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