分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jī发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系n)规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

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