近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上(shàng)行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代(dài)80％。“施(shī)罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国机(jī)遇（Schroder Int日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗ernational Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三(sān)大(dà)旗(qí)舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，这三(sān)只(zhǐ)基金中(zhōng)，施(shī)罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)大中华和施(shī)罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基(jī)金材料中(zhōng)并(bìng)未解(jiě)释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发(fā)现，施(shī)罗德(dé)对中(zhōng)国新(xīn)能源车产业(yè)链的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack L日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗ee在一份研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是(shì)电动车供应链；二是技术自主可(kě)控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气(qì)候变化的(de)影响日(rì)益显现(xiàn)，全(quán)球各国的(de)脱碳(tàn)行(xíng)动(dòng)变得(dé)越来(lái)越重要。转向电(diàn)动汽车(chē)（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面(miàn)。中国在(zài)这方面为投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车价(jià)值(zhí)链的供(gōng)应方面是(shì)全(quán)球的领导者，同时(shí)中国(guó)对(duì)成品车辆的(de)需求(qiú)方(fāng)面(miàn)也(yě)占据重要(yào)地位。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的(de)所有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中国销(xiāo)售(shòu)的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的(de)国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是(shì)16、印度(dù)是25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正在在各(gè)自的领域中建立主导(dǎo)地位，以(yǐ)某智能组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽车中用于电池和电机温控的(de)关键组件的生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球(qiú)市(shì)场占有约(yuē)60％的份(fèn)额(é)，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超(chāo)过90％的市(shì)场份额(é)。客户包(bāo)括(kuò)特斯拉等全球(qiú)电动(dòng)汽车专家(jiā)以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规的支(zhī)持下，该(gāi)公司的增长(zhǎng)潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安(ān)联投资旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)安联神州A股(gǔ)基金也在3月(yuè)大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、东方财富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前(qián)十大重仓股中(zhōng)其余(yú)公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日(rì)发布的数据(jù)显示，2023年(nián)4月，我国(guó)动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业(yè)集中度方面(miàn)，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现(xiàn)装车配套(tào)，较(jiào)去年同期(qī)增加2家(jiā)。但是(shì)排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力(lì)电池企(qǐ)业动力(lì)电池装车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时(shí)代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于(yú)优(yōu)异的业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向净流(liú)入榜首。北向(xiàng)资(zī)金净流入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流(liú)出较(jiào)多(duō)的个股包括格(gé)力电(diàn)器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及为何持(chí)有宁德时(shí)代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所处的位(wèi)置是(shì)令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两大增(zēng)长机遇一是电(diàn)动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的市场(chǎng)份(fèn)额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企业(yè)发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他(tā)们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代(dài)的(de)。

　　不过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能(néng)是(shì)错的。例(lì)如(rú)，若未来新的电池(chí)技术出(chū)现，宁(níng)德(dé)时代(dài)的竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时代(dài)和电(diàn)动(dòng)车厂商的关系若不(bù)能维系。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头(tóu)安(ān)本投资旗(qí)舰中国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者食(shí)品饮料也颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大(dà)重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件(jiàn)、中国平安(ān)、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票(piào)基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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