本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务(wù)相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两(li两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可(kě)能由于(两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法yú)供给增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难(nán)度是(shì)相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪(ní)，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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