5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell 如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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