近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北画的作者是谁 画的作者是高鼎吗京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人画的作者是谁 画的作者是高鼎吗圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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