美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xim开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名à)游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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