大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持(chí)续(xù)性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合(hé)今年(nián)以来(lái)涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收益。

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　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期(qī)高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配(pèi)置获(huò)取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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