5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是(s网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊hì)5月机(jī)构人(rén)气最高的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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