随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有不可不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思名状的意思解释一下，不可名状 的意思、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lè不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思i)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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