今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了(le)过(guò)去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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