芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青年失业(yè)率(lǜ)拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失(shī)业率的主要(yào)是三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是(shì)青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其(qí)他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年就业流(liú)入(rù)的(de)主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失(shī)业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业(yè)人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届(jiè)生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业(yè)人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业(yè)吸纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据(jù)今(jīn)年3月统计(jì)局披(pī)露的(de)青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化(huà)而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学(xué)历的推(tuī)崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活(huó)动的(de)人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的(de)人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根(gēn)据普查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限公(gōng)司

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