大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基(jī)金经理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一(yī)季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也(yě)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板(bǎn)块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所代表的传(chuán)统实体行业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后(hòu)续可能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的(de)天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能(néng)源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政府支(zhī)持力度进(jìn)一(yī)步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场(chǎng)情绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面(miàn)风(fēng)险因素逐步发酵坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复(fù)制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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