周一的(de)股市震荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净(jìng)买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期(qī)避险，但(dàn)鉴于(yú)多(duō)数标(biāo)的估(gū)值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构(gòu)仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价(jià)测算，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不(bù)错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前(qián)仍(réng)处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居净流(liú)入(rù)资金前(qián)列，而在(zài)近(jìn)日(rì)遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公(gōng)募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏(sū)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复(fù)疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的(de)平(píng)均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热(rè)度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分板块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落(luò)。

　　不过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引领低估(gū)值央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人层逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行业国(guó)央(yāng)企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估(gū)和低(dī)配(pèi)背景(jǐng)下，部(bù)分企业(yè)因为自(zì)身经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动可能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人平仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也(yě)有部(bù)分短(duǎn)期(qī)涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流(liú)出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募(mù)机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的(de)短期(qī)卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会(huì)值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃(yuè)度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异(yì)化最低(dī)结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入(rù)，证券(quàn)公司保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望(wàng)持续(xù)修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利润(rùn)超(chāo)预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或(huò)有望(wàng)维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力(lì)板(bǎn)块，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体回升(shēng)有望将促进电力(lì)消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力(lì)消费增速(sù)将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革(gé)的(de)持续推进(jìn)下(xià)，电价(jià)趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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