昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些(xiē)时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共(gòng)和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在(zài)美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激(jī)烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这(zhè)就是广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)恢复(fù)至(zhì)节前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现单边市的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相(xiāng)应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期货的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目(mù)前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费(fèi)总结为(wèi)持(chí)续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再(zài)次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业出栏(lán)计划或(huò)继续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚挺(tǐng)。不(bù)过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的(de)波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能非常(ch广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良áng)可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和(hé)竞争油(yóu)脂(zhī)的(de)影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入(rù)季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅(fú)度(dù)累库(kù)，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至3月末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良